Marcowa obniżka stóp przesądzona
Rada Polityki Pieniężnej prawdopodobnie obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych w marcu 2026, mimo że styczniowa inflacja okazała się wyższa od prognoz. Według ekonomistów ING Bank Śląski, procesy dezinflacyjne w polskiej gospodarce są już na tyle ugruntowane, że wyższy od oczekiwań odczyt CPI nie zmieni planów banku centralnego.
Styczniowa inflacja wyniosła 2,2% rok do roku, podczas gdy analitycy spodziewali się 1,9%. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0,6%, co było zgodne z przewidywaniami ekspertów.
Przyczyny wyższej inflacji
Żywność i energia napędzają wzrost cen
Ekonomiści wskazują trzy główne powody, dla których inflacja nie spadła tak mocno jak przewidywano. Po pierwsze, ceny żywności utrzymały się na poziomie 2,4% rok do roku, identycznie jak w grudniu. Po drugie, nośniki energii podrożały o 3,4% w porównaniu z 2,8% miesiąc wcześniej.
Zmiany metodologiczne
Trzeci czynnik ma charakter techniczny - od stycznia 2026 roku GUS przeszedł na nową klasyfikację COICOP 2018. Chociaż system wag pozostał bez zmian, przesunięcie niektórych kategorii produktów mogło wpłynąć na końcowy wynik inflacji.
Perspektywy polityki pieniężnej
Analitycy ING przewidują, że marcowa projekcja NBP przedstawi znacznie korzystniejszy obraz inflacji niż listopadowa prognoza z 2025 roku. W konsekwencji docelowy poziom stóp procentowych, obecnie szacowany przez większość członków RPP na 3,50%, może w praktyce okazać się niższy.
Dalsze obniżki na horyzoncie
Ekonomiści szacują, że stopy procentowe mogą zostać obniżone w 2026 roku do poziomu 3,25% lub nawet poniżej. Taki scenariusz oznaczałby kontynuację cyklu łagodzenia polityki pieniężnej, co może przełożyć się na tańsze kredyty dla konsumentów.
Znaczenie dla kredytobiorców
Planowane obniżki stóp procentowych to dobra wiadomość dla osób rozważających zaciągnięcie kredytu. Niższe stopy oznaczają mniejsze koszty finansowania, co może uczynić kredyty hipoteczne i konsumpcyjne bardziej dostępnymi. Osoby posiadające kredyty o zmiennym oprocentowaniu również mogą liczyć na obniżenie miesięcznych rat.
Warto jednak pamiętać, że styczniowe dane mają charakter wstępny i zostaną zrewidowane w marcu wraz z aktualizacją wag koszyka inflacyjnego.